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美联储12月降息预期降温,后市美股、黄金、汇率应该怎么走?

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发表于 2019-11-7 11:30:44 |显示全部楼层
美联储12月降息预期降温,后市美股、黄金、汇率应该怎么走?
一、回顾与前瞻
昨日美国公布了10月ISM非制造业PMI,数据录得54.7优于预期,数据公布后,期货市场周二进一步推后对美联储降息时间的押注。
资产价格方面:由于经济数据的强劲,美联储12月份降息预期的降温,避险情绪回落。COMEX黄金下破1500美元/盎司,美股尾盘纷纷走弱;美国10年期国债收益率最高升至1.873%。
汇率方面,美元指数快速拉升,最高触及到98.01。
二、降息预期降温以后,后市美股、黄金、汇率应该怎么走?
其实,在10美联储降息25bp时,我们就发现美联储已经在声明中删除了“采取适当行动维持经济扩张”这一关键条款,其实这也是在暗示降息周期结束。那么,后市美股、黄金、汇率应该怎么走?
1、未来股市应该怎么走?
不管是道琼斯还是纳斯达克,甚至是标普500;在经历美联储今年三轮降息以后都已经创出了历史新高。当然这不仅得益于流动性的宽松,还得益于美股三季报业绩整体超预期。
如果短期把流动性这一块拿掉,估值方面肯定也会受到一些影响;美股未来的方向自然也要回归到利润上来。就目前来看,美股盈利增长虽然已经进入下行通道,但比市场预计的更有韧性。其实有一个很好的指标就是GDP,美国第三季度实际GDP年化季率初值1.9%,好于预期1.6%,也就表明三季度美股应该会超预期。从IMF对今明两年美国的经济预测来看,今年下调0.2个百分点至2.4%,但将明年增长预期上调0.2个百分点至2.1%。而欧元区IMF则是再次下调了今明两年经济增长预期至1.2%与1.4%,分别下调0.1和0.2个百分点。这也就说明美股同步其他市场股市在未来还是具备一定吸引力的。配合美股现有的估值来看,如果保持现有的增速,基本上也算是合理偏上限一些。
2、未来黄金应该怎么走?
对于黄金一直以来我们都有一个核心的观点,就是利率。在银行间压根就没有把黄金看成是一个资产,而是把黄金看成是一种利率为1%类似货币的东西。你可以想象一下,一旦美元的利率下降或有下调的预期,那么黄金与货币之间的利差就会放大,那么黄金的汇率,也就是金价,就会出现上涨。现在利率下调的预期暂时没了,金价自然也就涨不动了。

3、汇率市场呢?
我们认为汇率要上涨,需要满足三个条件:一、经济增长更强劲,二、美联储要有紧缩政策,三、欧元区要收紧量化宽松政策;就目前来看仅有第一种条件明年有望实现。所以,未来汇率市场的长期走势依然很难预测。
当然作为投机产品,我们认为短期美元指数在年线附近依然还有一定支撑。然而如果是中长线,如果美国经济未能出现较为明显的复苏,美元恐怕会遭遇卖压。

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